5月25日当周 前收盘 收盘 涨跌幅 高点 低点

　　现货黄金661.10 655.70 -0.82% 665.20 651.80

　　现货白银12.91 12.91 +0.00% 13.10 12.76

　　Nymex原油 64.94 65.20 +0.40% 66.38 63.82

　　美元指数 82.17 82.39 +0.27% 82.60 82.10

　　上周金价跌破中期上升趋势线后进一步走低，下跌空间已经被打开。白银走势稍强，周内并没有创出新低，周五收盘时与前一周持平。尽管从基本面来看黄金长期看涨的趋势没有被破坏，但在缺乏更多利好消息的情况下只能选择深度调整。与1月初和2月底的两次回调相比，此次下跌的抛售压力更多来自现货市场，而不仅仅是期货市场的短暂调整，因此其周期和幅度将更加显著。

　　周六公布的Comex黄金期货持仓报告显示，5月22日投机性净多进一步下降，与近几周的金价下跌走势相吻合。但未平仓合约数量接近42万手，超过2月底回调前的水平。这表明有更多资金进入黄金期货市场，而不是前两次那样的释放获利回吐压力。其中基金和小规模投机者共增持近一万六千手空头头寸，而此期间对应的价格跌幅并不大。合理的猜测是，金价近期将继续下跌，这些投机性空头在获得足够利润空间的情况下开始回补，从而在走势图上构成底部形态。

　　就技术面而言，中期上涨过程中的关键支撑位已经被跌破，下一个主要目标将是635附近的55周均线。在目前阶梯式下跌的情况下，该区域能否守稳届时需要结合盘面走势来分析。短线技术指标显示金价有反弹要求，周初如果不能回到657-658美元上涨意味着随时有破位下行风险。操作策略上我们继续以逢高做空为主要思路，并且顺势逐步加仓是合理选择。随后在接近635区域的过程中逐步减仓，观察该支撑位能否守稳。目前日线图上一些技术指标已经进入超卖区域，但从形态上看金价还没有任何见底迹象。

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